巴郡第三季回購 96 億美元，營運利潤跌 5.8%

巴郡（Berkshire Hathaway）11 月 7 日星期六公布第三季業績，營運利潤 127.05 億美元，按年跌 5.8%；同期回購約 96 億美元自家股份，是今年以來單季最多，10 月首四週再回購約 20 億美元。這是格雷格·阿貝爾（Greg Abel）今年 1 月 1 日接任行政總裁後的第三份季度業績。

保險承保利潤大跌 43% 拖累業績

保險是本季最大拖累：保險業務利潤跌 26%，承保利潤跌 43% 至 13.5 億美元。旗下汽車保險公司 GEICO 稅前利潤跌 45%，賠付率由去年同期的 71.5% 升至 76.6%，事故索賠增加、廣告開支上升及保費下調均拖累表現。巴郡亦提到，非美元債務的匯兌變動對業績不利；巴隆週刊估算，若撇除日圓相關借款的虧損，營運利潤跌幅不到 1%。

回購加速：第三季 96 億美元　超上半年總和

回購步伐明顯加快：第三季回購約 96 億美元，超過上半年合共 48 億美元的一倍，首九個月回購總額約 144 億美元。路透社及巴隆週刊報道，巴郡 10 月首四週再回購約 20 億美元；按此速度，第四季有望成為巴郡歷來回購規模最大的季度。巴郡的回購政策全由管理層酌情決定，視乎其對內在價值、市價及流動性的判斷，沒有設下最低或最高金額。

鐵路與能源表現較佳　首九個月營運利潤升 8%

非保險業務表現較佳：鐵路 BNSF 稅後利潤由 14.49 億美元升至 17.29 億美元，升 19.3%；巴郡能源（Berkshire Hathaway Energy）由 14.89 億美元升至 16.12 億美元。計入首九個月，巴郡營運利潤合共 370.34 億美元，按年升 8.0%。季度收入升 11% 至 1,056.5 億美元，連續第二季錄得雙位數增長。保險浮存金約 1,785 億美元，較年底增加約 21 億美元。

淨利潤跌 28%　反映投資組合波動

計入所持股票價值變動的淨利潤跌 28.2% 至 221.12 億美元，去年同期為 307.96 億美元；以 A 類股計，每股淨利潤 15,502 美元。巴郡一向強調，淨利潤受未出售股票的市值波動影響大，未必反映業務實況，投資者應以營運利潤為準。以 A 類股計，營運利潤約為每股 8,954 美元（路透社），高於分析師平均預期的 8,822 美元（FactSet）。

（來源：路透社；彭博社；美聯社；巴郡第三季業績及 10-Q 文件。）