香港股市結算大改革：港交所定2028年下半年起實施T+1結算

發生了什麼

香港交易及結算所有限公司（港交所）10 月 16 日公布「縮短現貨市場結算周期」諮詢總結，目標在 2028 年下半年把香港證券市場的結算周期由 T+2 縮短為 T+1，即交易一般在成交後一個營業日結算，而非現行的兩個營業日。實施仍須監管機構批准和市場準備就緒，港交所尚未公布確切日期。

時間表為何推遲

港交所今年 4 月的諮詢原建議目標為 2027 年第四季。這次諮詢共收到 109 份不重複回應，市場廣泛支持縮短周期，但反饋指出壓縮結算周期會增加營運壓力，港交所因此把目標推遲至 2028 年下半年，給市場更多準備時間。

三層實施框架

港交所將採用三層框架推進：第一層升級自家交易後基礎設施與營運模式，包括延長結算指示處理時段、增加免費交收結算次數；第二層開發針對性工具與服務，包括「結算檔案庫」（Settlement Profile Repository）和結算狀態儀表板；第三層協調全行業的準備和銜接。滬深港通南向交易的結算將跟隨香港 T+1 安排，港交所將與中國證券登記結算公司協調實施。

港交所怎麼說

港交所行政總裁陳翊庭（Bonnie Y Chan）表示：「T+1 的過渡是全市場的轉型，需要整個行業協調努力。」港交所稱，縮短結算周期可降低結算風險、提高資金效率，鞏固香港作為國際金融中心的競爭力。

全球對齊

全球主要市場正加速向 T+1 靠攏：印度 2023 年 1 月 27 日完成分階段過渡；美國、加拿大等美洲市場 2024 年 5 月 28 日已實施 T+1；港交所諮詢文件列出歐盟、歐洲經濟區、英國和瑞士的計劃過渡日期為 2027 年 10 月 11 日。香港修訂後的目標將在歐洲之後完成。