Meta 擬最多集資 950 億美元撐 AI 擴張　輝達、超微、博通有意認購最多 50 億

Meta Platforms 10 月 26 日宣布，計劃最多以股權集資 950 億美元，為成本高昂的人工智能擴張埋單。公司表示，資金將用於數據中心、雲端算力與其他基建，以追趕 OpenAI 與 Anthropic 等 AI 競爭對手。這是 Meta 在一週內第二次向市場展示其 AI 投入的規模：上週它才剛把全年資本開支預測的下限上調。

950 億怎麼來：350 億即時發售＋600 億市價增發

融資分兩部分。第一部分是即時啟動的公開發售，規模約 350 億美元，包括普通股與可轉換優先股。第二部分是一項最多 600 億美元的市價增發計劃（at-the-market），要等新的無投票權 C 類股開始交易後才啟動，預計在 2027 年第一季。兩部分合計，最多 950 億美元。

手上有多少錢、還要花多少

按上週公布的季度文件，截至 9 月 30 日，Meta 持有現金、現金等價物與有價證券共 824.5 億美元，略高於 809.2 億美元的長期債務。但公司未來已承諾的支出約 8,250 億美元，主要就是數據中心、AI 基建與雲端算力。換句話說，帳面現金並不足以覆蓋已排定的未來投入，股權集資是為這張長期帳單預先融資。

晶片商捧場，但只是意向

Meta 表示，晶片公司輝達（Nvidia）、超微（AMD）與博通（Broadcom）已表示有意認購最多 50 億美元的 Meta A 類普通股。需要留意的是，這只是表達意向，不是已確定的認購承諾，最終認購金額與條款仍未公布。對 Meta 而言，晶片供應商願意成為股東，本身就是 AI 基建競賽中供應鏈綁定的訊號。

財報背景：第三季首現十年來現金流轉負

上週的財報顯示，Meta 第三季現金流出 21.2 億美元，是十多年來首次出現負自由現金流，一年前同期為正 106.3 億美元；第三季營收 646 億美元，高於華爾街預期的 633.7 億美元；第四季營收預測為 730 億至 760 億美元。公司同時把全年資本開支預測從 1,300 億至 1,450 億美元，上調為 1,350 億至 1,450 億美元——下限提高了 50 億美元。

接下來看什麼

市場接下來會看三件事：350 億美元發售的定價與認購情況、600 億美元市價增發在 C 類股上市後的實際節奏，以及 AI 投入何時轉化為回報。Meta 的說法是 AI 投入已帶來互動、廣告表現與變現的提升；但第三季現金流轉負說明，擴張的帳單正在先於回報到來。