Reforma del mercado de Hong Kong: HKEX apunta a la liquidación T+1 en la segunda mitad de 2028

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Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) publicó el 16 de octubre las conclusiones de su consulta sobre acortar el ciclo de liquidación para el mercado de efectivo de Hong Kong, con el objetivo de una transición de la liquidación T+2 a la liquidación T+1 en la segunda mitad de 2028. Bajo T+1, las operaciones generalmente se liquidarían un día hábil después de la fecha de negociación en lugar de dos. La implementación sigue sujeta a la aprobación regulatoria y a la preparación del mercado, y HKEX no ha anunciado una fecha exacta.

¿Por qué se movió la línea de tiempo?

La consulta de abril de HKEX había propuesto un objetivo para el cuarto trimestre de 2027. La consulta recibió 109 respuestas no duplicadas que mostraban un amplio apoyo del mercado, pero los comentarios señalaron el aumento de las demandas operativas de un ciclo comprimido, por lo que HKEX pospuso el objetivo hasta la segunda mitad de 2028 para permitir más tiempo de preparación.

El marco de tres capas

HKEX implementará un marco de tres capas: la capa 1 cubre mejoras a su propia infraestructura posnegociación y modelo operativo, incluidas ventanas ampliadas de procesamiento de instrucciones de liquidación y ejecuciones adicionales de liquidación sin pago; Layer 2 desarrolla herramientas y servicios de flujo de trabajo específicos, incluido un repositorio de perfiles de liquidación y un panel de estado; La capa 3 se centra en la coordinación de toda la industria. Las transacciones de Stock Connect en dirección sur seguirán los acuerdos T+1 de Hong Kong, y HKEX coordinará su implementación con la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de China.

Lo que dice HKEX

Bonnie Y Chan, directora ejecutiva de HKEX, dijo: "La transición a T+1 es una transformación de todo el mercado que requerirá un esfuerzo coordinado en toda la industria". HKEX dice que la medida reducirá el riesgo de liquidación, mejorará la eficiencia del capital y fortalecerá la competitividad de Hong Kong como centro financiero internacional.

Alineación global

Los principales mercados se están moviendo hacia T+1: India completó su transición gradual el 27 de enero de 2023; los mercados de Estados Unidos, Canadá y otros países de América siguieron el 28 de mayo de 2024; y la consulta de HKEX enumera el 11 de octubre de 2027 como la fecha de transición prevista para la Unión Europea, el Espacio Económico Europeo, el Reino Unido y Suiza. El objetivo revisado de Hong Kong sitúa su transición después de esos planes europeos.