Emera et Canadian Utilities annoncent une fusion pour créer un géant canadien de l'énergie de 72 milliards de dollars

Pourquoi c'est important

Le nouvel Emera deviendrait l'un des 20 plus grands services publics d'Amérique du Nord, avec une valeur d'entreprise d'environ 72 milliards de dollars, une base tarifaire d'environ 45 milliards et près de six millions de clients. Sur la base d'une valeur d'entreprise implicite d'environ 28 milliards pour Canadian Utilities, les entreprises parlent de la plus grande fusion de l'histoire du Canada.

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Emera, ATCO et Canadian Utilities ont annoncé le 6 octobre la signature d'un accord définitif de fusion entre égaux entièrement en actions. Emera acquerra la totalité des actions émises de Canadian Utilities, pour une valeur d'environ 14,3 milliards de dollars ; à la clôture, les actionnaires actuels d'Emera détiendraient environ 60 % de la société combinée, contre environ 40 % pour les anciens actionnaires de Canadian Utilities et d'ATCO.

Selon les ratios d'échange, chaque action de catégorie A de Canadian Utilities sera convertie en 0,755 action ordinaire d'Emera et chaque action de catégorie B en 0,819 ; les actionnaires de catégorie I et II d'ATCO recevront 0,865 action d'Emera plus des actions de New ATCO. Les actions privilégiées de Canadian Utilities demeurent en circulation.

Parallèlement, ATCO scindera ses activités de services industriels — logement, défense et investissements, y compris les ports et l'énergie au détail — en une nouvelle société cotée, New ATCO. L'actionnaire de contrôle Sentgraf Enterprises Ltd. a signé un accord de soutien au vote, et les trois conseils d'administration, y compris des comités spéciaux indépendants, ont approuvé l'opération.

La société issue de la fusion opérera sous le nom d'Emera, avec son siège social à Halifax et le maintien des sièges d'exploitation à Calgary, Edmonton et Perth, en Australie ; les activités américaines resteront basées à Tampa. Le PDG d'Emera, Scott Balfour, dirigera la société combinée, et la présidente d'ATCO, Nancy Southern, sera coprésidente du conseil.

La société combinée prévoit un programme d'investissement de 32 milliards de dollars d'ici 2030, visant une croissance annuelle moyenne de la base tarifaire de 7 % à 8 %. Environ 95 % des bénéfices proviendraient de services publics réglementés et près de 80 % de la Floride et de l'Alberta, deux des marchés à la croissance la plus rapide en Amérique du Nord. Les actionnaires de Canadian Utilities devraient voir leurs revenus de dividendes augmenter d'environ 20 %, et l'opération devrait être relutive sur le bénéfice ajusté par action dès la première année complète suivant la clôture.

L'opération reste soumise aux approbations des actionnaires et des autorités de réglementation, avec une clôture attendue au troisième ou au quatrième trimestre 2027. Les trois entreprises continueront d'opérer de façon indépendante jusque-là, sans changement pour le service à la clientèle.