Réforme du marché hongkongais : HKEX vise le règlement T+1 au second semestre 2028

Ce qui s'est passé

Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) a publié le 16 octobre les conclusions de sa consultation sur la réduction du cycle de règlement du marché au comptant de Hong Kong, visant une transition du T+2 au T+1 au second semestre 2028. En T+1, les transactions seraient généralement réglées un jour ouvrable après la date de négociation au lieu de deux. La mise en œuvre reste soumise à l'approbation des régulateurs et à l'état de préparation du marché, et HKEX n'a pas encore annoncé de date précise.

Pourquoi le calendrier a été reporté

La consultation d'avril de HKEX proposait initialement le quatrième trimestre 2027. La consultation a recueilli 109 réponses non dupliquées montrant un large soutien du marché, mais les retours ont souligné les contraintes opérationnelles accrues d'un cycle comprimé, conduisant HKEX à reporter l'objectif au second semestre 2028 pour laisser davantage de temps de préparation.

Le cadre à trois niveaux

HKEX adoptera un cadre à trois niveaux : le premier couvre l'amélioration de sa propre infrastructure post-négociation et de son modèle opérationnel, avec des fenêtres de traitement des instructions de règlement élargies et des cycles de règlement supplémentaires ; le deuxième développe des outils et services ciblés, dont un référentiel de profils de règlement et un tableau de bord de suivi ; le troisième porte sur la coordination à l'échelle de l'industrie. Les transactions du Stock Connect en direction sud suivront les arrangements T+1 de Hong Kong, HKEX coordonnant la mise en œuvre avec la China Securities Depository and Clearing Corporation.

Ce que dit HKEX

La directrice générale de HKEX, Bonnie Y Chan, a déclaré : « La transition vers T+1 est une transformation de tout le marché qui exigera un effort coordonné de l'ensemble du secteur. » Selon HKEX, cette mesure réduira le risque de règlement, améliorera l'efficacité du capital et renforcera la compétitivité de Hong Kong en tant que centre financier international.

Alignement mondial

Les grands marchés basculent vers T+1 : l'Inde a achevé sa transition progressive le 27 janvier 2023 ; les États-Unis, le Canada et d'autres marchés des Amériques ont suivi le 28 mai 2024 ; et la consultation de HKEX cite le 11 octobre 2027 comme date prévue de transition pour l'Union européenne, l'Espace économique européen, le Royaume-Uni et la Suisse. L'objectif révisé de Hong Kong place sa transition après ces plans européens.