Anthropic modifie son dossier d'introduction en Bourse : 16,96 milliards de dollars de revenus au 3e trimestre, engagements informatiques portés à 895,4 milliards

L'amendement au prospectus d'introduction en Bourse d'Anthropic (amendement n° 1 au formulaire S-1), déposé le 2 novembre, ajoute les résultats du troisième trimestre et chiffre un total laissé vide dans le dossier initial : à la date du 30 septembre et ultérieurement, l'entreprise a souscrit des engagements d'achat et des baux pour un montant total d'environ 895,4 milliards de dollars, presque entièrement liés au calcul informatique et aux infrastructures.

Sur les résultats eux-mêmes, l'amendement fait état d'un chiffre d'affaires trimestriel de 16,96 milliards de dollars, contre 1,38 milliard un an plus tôt, mais d'un retour à une perte d'exploitation GAAP de 567 millions de dollars après un seul trimestre de bénéfice d'exploitation. Au 30 septembre, Anthropic détenait 95,6 milliards de dollars de trésorerie et 36,3 milliards de placements à court terme.

Comment se décompose ce montant de 895,4 milliards

Le total comporte trois volets : environ 320,0 milliards de dollars d'obligations contractuelles formelles, dont 313,8 milliards d'engagements d'achat non annulables, principalement de l'hébergement cloud ; environ 451,2 milliards de dollars de baux signés mais pas encore commencés, débutant pour la plupart entre 2026 et 2028, pour des durées allant jusqu'à 20 ans (moyenne pondérée d'environ 10 ans) ; et d'autres engagements publiés. Anthropic indique qu'environ 447,5 milliards de dollars tomberont avant fin 2030.

Par contrepartie, le poste le plus important est Broadcom, avec 161,2 milliards de dollars de loyers d'équipement sur cinq ans, suivi de Google avec au moins environ 121,3 milliards de dollars d'hébergement d'avril 2026 à juillet 2033, quel que soit l'usage réel ; puis SpaceXAI jusqu'à 120,5 milliards, Amazon au moins 110 milliards, Microsoft 44,9 milliards, Nscale 44,6 milliards et Lambda 41,3 milliards. The Daily Upside souligne que Broadcom à lui seul pourrait faire d'Anthropic son plus gros client de puces XPU dès l'an prochain.

Un engagement n'est pas de l'argent dépensé — et il n'est pas gratuit

La distinction compte : 895,4 milliards de dollars additionnent des engagements signés et des baux signés mais pas encore commencés, y compris des montants « jusqu'à », et ce n'est pas de l'argent déjà payé ni certain d'être payé intégralement ; certains contrats prévoient des ajustements selon l'usage réel, et les totaux varient selon la date de référence — les décomptes antérieurs des mêmes contrats allaient d'environ 518 à 637 milliards de dollars, précisément pour cette raison.

La structure de financement mérite la même prudence : Broadcom dispose d'une facilité distincte de 42 milliards de dollars en billets, destinée uniquement à financer les loyers trimestriels des baux Broadcom, rémunérée à 9 % en nature et convertible en actions Anthropic — passant à 13 % sur les nouveaux billets si certaines conditions de performance de revenus ne sont pas remplies. Autrement dit, le bailleur prête au locataire l'argent de son loyer, et les revenus de Claude devront en fin de compte le rembourser.

Source : prospectus modifié d'Anthropic déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, selon The Daily Upside et ZeroHedge ; le S-1 initial a été rendu public le 26 octobre, avec une introduction prévue au Nasdaq sous le symbole ANT.