La Fed publie le compte rendu de septembre : ton restrictif, une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année envisagée

Pourquoi c'est important

Après la hausse de septembre, les marchés se demandent « combien d'autres ? ». Le compte rendu apporte une réponse nettement restrictive : les responsables penchent pour une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année, les risques d'inflation restant orientés à la hausse.

Points clés

Lors de la réunion des 15-16 septembre, le FOMC a voté à l'unanimité (12-0) une hausse de 25 points de base, portant la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 3,75 %-4,00 %. Le compte rendu indique : « Most participants assessed that another increase in the target range for the federal funds rate would likely be appropriate by year end » (la plupart des participants ont estimé qu'une nouvelle hausse serait probablement appropriée d'ici la fin de l'année).

Les 19 responsables ont soutenu la hausse de septembre, et le « dot plot » du résumé des projections économiques (SEP) montre une majorité de 16 contre 2 en faveur d'au moins une autre hausse cette année. L'estimation médiane du taux neutre a été relevée de 3,06 % à 3,25 %, avec un taux médian des fonds fédéraux projeté à 4,1 % fin 2026.

Inflation et emploi

Les responsables prévoient une inflation PCE d'août à 3,8 % (globale) et 3,4 % (sous-jacente), les risques d'inflation étant généralement jugés orientés à la hausse. Le taux de chômage s'établit à 4,1 %, et le marché du travail est décrit comme proche du plein emploi.

L'IA et l'inflation

Le compte rendu note que l'IA soutient les perspectives d'investissement et de productivité, mais pourrait aussi alimenter l'inflation via la demande, les coûts des intrants et les besoins de financement. Le 1er octobre, Lorie Logan a déclaré que la fourchette cible pourrait devoir augmenter de « 50 points de base ou plus ».

Le compte rendu ne contient aucun engagement futur ; les responsables ont réaffirmé que les prochaines décisions dépendront des données à venir.