Microsoft revient sur le marché obligataire après neuf ans avec une émission d'au moins 25 milliards de dollars pour financer son expansion dans l'IA

Technologie américaine · 1er novembre 2026 · Microsoft a vendu pour au moins 25 milliards de dollars d'obligations libellées en dollars le 29 octobre, selon Bloomberg, sa première grande émission américaine de qualité investissement depuis 2017, année où elle avait levé 17 milliards de dollars. Gérée par JPMorgan, UBS et Wells Fargo, l'opération compte jusqu'à dix tranches, avec des échéances de 2 à 40 ans ; les titres les plus longs, échéant en 2066, ont été tarifés à 1,05 point de pourcentage au-dessus des bons du Trésor américain comparables, et les ordres ont dépassé 115 milliards de dollars, soit plus de quatre fois le montant offert.

Les dépenses d'IA alimentent le besoin de financement

Le contexte est la flambée des dépenses d'infrastructure pour l'IA. Microsoft a dépensé 45,2 milliards de dollars en investissements au trimestre clos en septembre, tandis que le chiffre d'affaires d'Azure a progressé de 48 % sur un an, à 33,2 milliards de dollars, au-dessus des 44 % attendus par les analystes. La directrice financière Amy Hood a déclaré lors de la conférence sur les résultats du 28 octobre qu'un financement supplémentaire compléterait les liquidités générées par l'activité et préserverait la flexibilité financière quand les conditions de financement sont attractives. Les émissions obligataires de qualité investissement des hyperscalers et des développeurs de centres de données dans le monde ont dépassé 313 milliards de dollars en 2026, soit près du triple du total de 2025.

Des fins générales, pas seulement l'IA, et une note maximale

Le produit de l'émission est destiné à des fins générales, notamment les dépenses d'investissement, le fonds de roulement, les acquisitions, les rachats d'actions et le remboursement de dettes existantes ; Microsoft n'a pas indiqué que l'ensemble de l'émission irait à l'investissement dans l'IA. Microsoft détient des notes AAA auprès de Moody's et de S&P Global, l'une des deux seules sociétés cotées aux États-Unis dans ce cas, ce qui l'aide à emprunter des sommes importantes à des conditions favorables. Alphabet, un autre hyperscaler, a émis en août une obligation de 25 milliards de dollars de structure similaire.