L'inflation PCE américaine d'août inférieure aux prévisions, la consommation rebondit

Pourquoi c'est important

L'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale est ressorti plus faible que prévu, ce qui pourrait amener les marchés à réduire encore leurs paris sur une nouvelle hausse des taux le mois prochain. Les contrats à terme sur le principal indice boursier canadien ont progressé après la publication.

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Le Bureau américain d'analyse économique (BEA) a annoncé mercredi que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,3 % en août, sous la prévision de 0,4 % des économistes interrogés par Reuters. La hausse de juillet a été révisée à 0,1 %, contre 0,2 % annoncés précédemment. Sur les 12 mois écoulés jusqu'en août, l'inflation PCE a avancé de 3,4 %, en dessous des attentes ; le chiffre de juillet en glissement annuel a été révisé à 3,4 %, contre 3,7 % publiés initialement. Le BEA a modifié sa méthodologie de calcul des prix des logiciels et accessoires, des frais de gestion de portefeuille et des services juridiques dans l'indice PCE, et a révisé les données d'inflation remontant à 2021.

Hors alimentation et énergie, volatiles, l'indice PCE sous-jacent a progressé de 0,2 % sur le mois (prévision : 0,3 %), après une hausse de juillet révisée à 0,1 %. L'inflation sous-jacente a augmenté de 3,0 % sur un an en août, après une progression de juillet révisée à 3,0 % — contre 3,3 % estimés précédemment. La Fed suit les mesures PCE au regard de son objectif d'inflation de 2 %. Au début du mois, la banque centrale a relevé son taux directeur dans la fourchette de 3,75 % à 4,00 %, première hausse en trois ans, et a signalé de nouveaux resserrements dans les mois à venir.

Les dépenses de consommation ont bondi de 0,9 % sur un mois, au-delà de la prévision de 0,8 % et en nette accélération par rapport au 0,1 % de juillet. Corrigées de l'inflation, les dépenses réelles ont progressé de 0,6 %. Le revenu personnel, en revanche, a déçu : +0,2 % contre 0,5 % attendus, en repli par rapport à 0,3 %, et le revenu disponible réel est resté stable — un écart croissant entre la croissance des dépenses et celle des revenus des ménages.

Réaction des marchés : les contrats à terme du TSX ont augmenté, la lecture d'inflation plus douce apaisant les craintes de nouvelles hausses de taux de la Fed et de la Banque du Canada ; le prix de l'or a progressé, soutenant les valeurs minières ; le pétrole a rebondi dans l'incertitude entourant les négociations entre les États-Unis et l'Iran. La prudence devrait dominer le secteur technologique avant les résultats trimestriels de Micron, attendus après la clôture.