中国人民銀行、主要政策金利を翌日物金利に正式に移行、5,410億元を注入

中国人民銀行は月曜日、主要政策金利を翌日物貸出金利に正式に移行するにあたり、銀行システムに現金を注入した。ロイター通信によると、中国人民銀行（人民銀行）は、翌日物逆買現先契約を通じて１．２５％で５４１０億元（約８１３億ドル）を注入した。

中銀は先週金曜日、翌日物リバースレポの毎日実施を開始し、７日間オペを単一の固定金利から複数金利に切り替えると発表した。月曜日のオペでは、新たな政策金利のアンカーが確認された。

市場はそれをどう読むか

ＣＩＴＩＣ証券の首席エコノミスト、ミン・ミン氏は、政策金利の中心を正式に翌日物金利に移し、１．２５％という価格設定は資金調達コストの既存の基準を確認していると述べた。シティのアナリストらは、この移行は事実上の利下げではなく、時価調整であると説明し、11月にローンプライムレート（LPR）引き下げが行われるとは予想しておらず、2027年が利下げの可能性がより高い時期になると見ていると付け加えた。

シフトが重要な理由

人民銀は先月、金融政策の伝達を改善し、経済成長を支援する目的で、翌日物リバース・レポ金利を主要政策金利とすることを検討していると発表した。この動きは、国有開発会社珠海華発集団を巡る信用不安が債券市場を不安定にし、投資家の信頼を高めるよう政策当局に圧力を加えている中で行われた。

これとは別に、株や債券の乱高下で政策支援の要請が高まる中、中央銀行を含む中国の規制当局は月曜日に金融機関と会合し、資本市場を支援する手段について協議する予定だとメディアが報じた。

人民銀は金利水準ではなく、金利枠組みの根幹を変更した。市場は今後、毎日の翌日物オペの規模と価格設定、そして規制当局会合でさらなる支援策が打ち出されるかどうかに注目することになる。