香港市場の全面改革：HKEX、2028年下半期のT+1決済を目指す

何が起こったのか

香港取引所清算有限公司（HKEX）は10月16日、香港の現物市場の決済サイクルの短縮に関する協議の結論を発表し、2028年下半期のT+2決済からT+1決済への移行を目標としている。T+1では通常、取引は取引日の2営業日後ではなく1営業日後に決済される。導入には規制当局の承認と市場の準備が必要であり、香港取引所は正確な日付を発表していない。

タイムラインが移動した理由

香港取引所の4月の協議では、2027年第4四半期という目標が提案されていた。この協議では、市場の広範な支持を示す109件の重複しない回答が得られたが、圧縮サイクルによる運用需要の増大を指摘するフィードバックがあったため、香港取引所はより多くの準備時間を確保するために目標を2028年後半に延期した。

3層構造のフレームワーク

HKEX は 3 層のフレームワークを実装します。第 1 層は、拡張された決済指示処理ウィンドウや追加の無料決済実行など、独自の取引後インフラストラクチャと運用モデルの強化をカバーします。レイヤ 2 は、決済プロファイル リポジトリやステータス ダッシュボードなど、対象を絞ったワークフロー ツールとサービスを開発します。レイヤ 3 は業界全体の調整に重点を置いています。南行きストックコネクト取引は香港のT+1取り決めに従い、HKEXは中国証券保管清算公司と実施を調整する。

香港証券取引所の意見

HKEX CEOのボニー・Y・チャン氏は、「T+1への移行は市場全体の変革であり、業界全体の連携した取り組みが必要となるだろう」と述べた。香港取引所は、この措置により決済リスクが軽減され、資本効率が向上し、国際金融センターとしての香港の競争力が強化されるとしている。

グローバルな調整

主要市場は T+1 に移行しています。インドは 2023 年 1 月 27 日に段階的な移行を完了しました。米国、カナダ、その他の南北アメリカ市場も 2024 年 5 月 28 日に続きました。そしてHKEXの協議では、欧州連合、欧州経済地域、英国、スイスの移行予定日として2027年10月11日を挙げている。香港の改訂された目標は、その移行を欧州の計画の後に位置付けている。