Canadá publica projeto de regras para stablecoin: emissores não bancários devem registrar-se no banco central, resgates dentro de três dias

O Departamento de Finanças do Canadá publicou um projeto de Regulamento de Stablecoin no Canada Gazette, Parte I, Volume 160, Número 43, em 24 de outubro, estabelecendo regras de trabalho para emissores de stablecoin fora do sistema bancário. O projeto implementa a Lei Stablecoin, e o governo pretende que o regime completo entre em vigor no outono de 2027, com uma consulta pública de 60 dias aberta até 23 de dezembro de 2026.

Quem deve se registrar e quem está fora do regime

De acordo com o projeto, um emissor não bancário, nacional ou estrangeiro, deve registrar-se no Banco do Canadá antes de emitir uma moeda estável, apresentando o nome, símbolo, moeda de referência, valor nominal, reservas e custodiantes da moeda. Bancos, empresas fiduciárias, de crédito e de seguros, cooperativas de crédito e instituições financeiras estrangeiras ficam fora deste regime de registo e permanecem nos seus próprios trilhos regulatórios. Os emitentes existentes beneficiam de uma transição: se apresentarem o pedido no prazo de 30 dias após a entrada em vigor da legislação, poderão continuar a operar enquanto o seu pedido é avaliado.

Reservas e resgate: integralmente garantidos diariamente, resgatados ao par em três dias

As reservas são o núcleo do projecto. Os ativos de reserva de um emissor devem ter um valor de mercado pelo menos igual às stablecoins em circulação no final de cada dia útil – garantia total de um para um. As reservas elegíveis incluem depósitos à vista, dívida pública com três meses ou menos de vencimento, acordos de recompra reversa de um dia útil e fundos do mercado monetário que detêm apenas ativos elegíveis, todos detidos por um custodiante qualificado.

No resgate, os titulares elegíveis podem resgatar ao par, sem valor mínimo, e os emissores geralmente devem concluir os resgates no prazo de três dias úteis, com taxas limitadas a 1% e aviso prévio de pelo menos sete dias no site do emissor antes que uma taxa seja introduzida ou aumentada. A única excepção é a tensão no mercado: se a escassez de liquidez nos mercados onde os activos de reserva são negociados impedir um emitente de satisfazer todos os pedidos, poderá impor limites de resgate diários, mas o limite máximo de taxa de 1% ainda se aplica.

A proibição de rendimento: a cláusula mais contestada

O projeto proíbe os emissores de pagar juros ou rendimentos aos detentores, direta ou indiretamente, e de sugerir que uma moeda tem curso legal, um depósito, é segurada ou garantida pelo governo. Um porta-voz da Finance Canada disse que a proibição visa garantir que stablecoins de pagamento não funcionem como depósitos bancários ou produtos de investimento. A Associação Canadiana de Banqueiros apoia-a, argumentando que o rendimento retiraria os depósitos dos bancos e restringiria os empréstimos; A Stablecorp, emissora da moeda em dólar canadense QCAD, alertou que, sem qualquer rendimento, os detentores têm poucos motivos para escolher uma moeda em dólar canadense em vez de uma moeda em dólar americano. Os Estados Unidos recentemente mudaram de direção, com o Gabinete do Controlador da Moeda permitindo que plataformas criptográficas continuassem pagando recompensas em moeda estável – deixando o Canadá e os EUA visivelmente divididos em termos de rendimento.

O que acontece a seguir

Os comentários da consulta vão para o Diretor de Ativos Digitais do Departamento de Finanças. Assim que os regulamentos forem finalizados e publicados no Canada Gazette Parte II, o Banco do Canadá desenvolverá orientações sobre as suas expectativas de supervisão. Para os utilizadores comuns, nada muda ainda: este é um projeto para consulta, e a sua força vinculativa só começa quando a legislação entrar em vigor no outono de 2027.