Сентябрьский протокол ФРС сигнализирует о «ястребьем» наклоне: большинство чиновников считают вероятным еще одно повышение к концу года

Ключевые выводы

На заседании 15-16 сентября FOMC проголосовал со счетом 12-0 за повышение целевого диапазона федеральных фондов на 25 базисных пунктов до 3,75%-4,00%. В протоколе говорится: «Большинство участников оценили, что к концу года, вероятно, будет целесообразным еще одно повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам».

Все 19 чиновников поддержали сентябрьское повышение, а точечный график Сводки экономических прогнозов (SEP) показал, что большинство (16 к 2) ожидают как минимум еще одного повышения в этом году. Медианная оценка нейтральной ставки была пересмотрена в сторону повышения с 3,06% до 3,25%, при этом медианная ставка по федеральным фондам прогнозируется на уровне 4,1% на конец 2026 года.

Инфляция и рабочие места

Чиновники прогнозируют инфляцию PCE в августе на уровне 3,8% в целом и 3,4% в базовом индексе, при этом инфляционные риски в целом рассматриваются как склоненные к повышению. Уровень безработицы составляет 4,1%, а рынок труда описывается как близкий к полной занятости.

ИИ и инфляция

В протоколе отмечается, что ИИ улучшает перспективы инвестиций и производительности, но также может поднять инфляцию за счет спроса, затрат на ресурсы и потребностей в финансировании. 1 октября официальный представитель Лори Логан заявила, что целевой диапазон, возможно, придется поднять «на 50 базисных пунктов или более».

Протокол не содержит никаких обязательств на будущее; Чиновники подтвердили, что будущие шаги будут зависеть от поступающих данных.