巴郡第三季回购 96 亿美元，营运利润跌 5.8%

巴郡（Berkshire Hathaway）11 月 7 日星期六公布第三季业绩，营运利润 127.05 亿美元，按年跌 5.8%；同期回购约 96 亿美元自家股份，是今年以来单季最多，10 月首四周再回购约 20 亿美元。这是格雷格·阿贝尔（Greg Abel）今年 1 月 1 日接任行政总裁后的第三份季度业绩。

保险承保利润大跌 43% 拖累业绩

保险是本季最大拖累：保险业务利润跌 26%，承保利润跌 43% 至 13.5 亿美元。旗下汽车保险公司 GEICO 税前利润跌 45%，赔付率由去年同期的 71.5% 升至 76.6%，事故索赔增加、广告开支上升及保费下调均拖累表现。巴郡亦提到，非美元债务的汇兑变动对业绩不利；巴隆周刊估算，若撇除日圆相关借款的亏损，营运利润跌幅不到 1%。

回购加速：第三季 96 亿美元　超上半年总和

回购步伐明显加快：第三季回购约 96 亿美元，超过上半年合共 48 亿美元的一倍，首九个月回购总额约 144 亿美元。路透社及巴隆周刊报道，巴郡 10 月首四周再回购约 20 亿美元；按此速度，第四季有望成为巴郡历来回购规模最大的季度。巴郡的回购政策全由管理层酌情决定，视乎其对内在价值、市价及流动性的判断，没有设下最低或最高金额。

铁路与能源表现较佳　首九个月营运利润升 8%

非保险业务表现较佳：铁路 BNSF 税后利润由 14.49 亿美元升至 17.29 亿美元，升 19.3%；巴郡能源（Berkshire Hathaway Energy）由 14.89 亿美元升至 16.12 亿美元。计入首九个月，巴郡营运利润合共 370.34 亿美元，按年升 8.0%。季度收入升 11% 至 1,056.5 亿美元，连续第二季录得双位数增长。保险浮存金约 1,785 亿美元，较年底增加约 21 亿美元。

净利润跌 28%　反映投资组合波动

计入所持股票价值变动的净利润跌 28.2% 至 221.12 亿美元，去年同期为 307.96 亿美元；以 A 类股计，每股净利润 15,502 美元。巴郡一向强调，净利润受未出售股票的市值波动影响大，未必反映业务实况，投资者应以营运利润为准。以 A 类股计，营运利润约为每股 8,954 美元（路透社），高于分析师平均预期的 8,822 美元（FactSet）。

（来源：路透社；彭博社；美联社；巴郡第三季业绩及 10-Q 文件。）