香港股市结算大改革：港交所定2028年下半年起实施T+1结算

发生了什么

香港交易及结算所有限公司（港交所）10 月 16 日公布「缩短现货市场结算周期」咨询总结，目标在 2028 年下半年把香港证券市场的结算周期由 T+2 缩短为 T+1，即交易一般在成交后一个营业日结算，而非现行的两个营业日。实施仍须监管机构批准和市场准备就绪，港交所尚未公布确切日期。

时间表为何推迟

港交所今年 4 月的咨询原建议目标为 2027 年第四季。这次咨询共收到 109 份不重复回应，市场广泛支持缩短周期，但反馈指出压缩结算周期会增加营运压力，港交所因此把目标推迟至 2028 年下半年，给市场更多准备时间。

三层实施框架

港交所将采用三层框架推进：第一层升级自家交易后基础设施与营运模式，包括延长结算指示处理时段、增加免费交收结算次数；第二层开发针对性工具与服务，包括「结算档案库」（Settlement Profile Repository）和结算状态仪表板；第三层协调全行业的准备和衔接。沪深港通南向交易的结算将跟随香港 T+1 安排，港交所将与中国证券登记结算公司协调实施。

港交所怎么说

港交所行政总裁陈翊庭（Bonnie Y Chan）表示：「T+1 的过渡是全市场的转型，需要整个行业协调努力。」港交所称，缩短结算周期可降低结算风险、提高资金效率，巩固香港作为国际金融中心的竞争力。

全球对齐

全球主要市场正加速向 T+1 靠拢：印度 2023 年 1 月 27 日完成分阶段过渡；美国、加拿大等美洲市场 2024 年 5 月 28 日已实施 T+1；港交所咨询文件列出欧盟、欧洲经济区、英国和瑞士的计划过渡日期为 2027 年 10 月 11 日。香港修订后的目标将在欧洲之后完成。