Alphabet 第三季营收增 25% 至 1276 亿美元，云端翻倍但净利下滑

Google 母公司 Alphabet 于 10 月 28 日美股收盘后公布 2026 年第三季财报：截至 9 月 30 日的季度营收为 1275.77 亿美元，较去年同期的 1023.46 亿美元成长 25%，连续第 13 个季度维持双位数成长，但略低于市场预期的 1282.2 亿美元。

云端翻倍，搜寻与 YouTube 稳健成长

Google Cloud 是本季最大亮点：营收 307.09 亿美元，年增 103%，营业利润从去年同期的 35.94 亿美元大增至 111.21 亿美元。公司指出，成长动能来自企业对 AI 基础设施与 AI 解决方案的需求，以及核心云端平台服务，TPU 系统销售亦有显著贡献。

Google Services 营收 963.02 亿美元，年增 11%。其中搜寻及其他营收 633.5 亿美元、年增 12%，公司表示搜寻查询量年增率为五年来最高；YouTube 广告营收 112.07 亿美元、年增 9%；订阅、平台与装置营收 142.9 亿美元、年增 11%。集团营业利润 405.76 亿美元、年增 30%，营业利润率 31.8%。

投资亏损拖累净利，资本开支创新高

尽管本业获利成长，归属普通股股东的净利为 261.7 亿美元、每股盈余 2.12 美元，低于去年同期的 349.79 亿美元、每股 2.87 美元。主因是其他收支由去年同期的收益 127.59 亿美元转为支出 82.21 亿美元，其中股票投资净亏损 86.64 亿美元，去年同期则为净收益 107.34 亿美元；该笔亏损使每股盈余减少约 0.55 美元。

AI 建设支出继续冲高：本季资本开支达 513.6 亿美元，远高于去年同期的 240 亿美元，自由现金流为负 90.7 亿美元，连续第二个季度为负。执行长 Sundar Pichai 表示，公司目前已达「半年营收 5000 亿美元的年化水准」。

接下来

财报公布后，Alphabet 股价在盘后交易中明显下跌，截至美东时间下午 5 时 08 分跌 9.36% 至 294.49 美元，收盘价为 324.89 美元。市场接下来将关注管理层在电话会议上对 AI 投资回报与云端成长可持续性的说法，以及第四季资本开支是否继续高于营运现金流。