Anthropic 修订 IPO 文件：第三季收入 169.6 亿美元，算力承诺支出增至 8,954 亿美元

AI 公司 Anthropic 在 11 月 2 日提交的修订版 IPO 招股书（S-1 Amendment No. 1）里补上了第三季财报，也把此前留白的算力承诺总额填上了数字：截至 9 月 30 日及之后，公司已签订的采购承诺与租赁合计约 8,954 亿美元，绝大部分与算力与基础设施有关。

先看财报本身。据修订文件披露，Anthropic 第三季收入为 169.6 亿美元，高于去年同期的 13.8 亿美元；但在上一季短暂实现营运盈利后，第三季又回到 GAAP 营运亏损 5.67 亿美元。截至 9 月 30 日，公司持有现金 956 亿美元、短期投资 363 亿美元。

8,954 亿美元是怎么组成的

这个总额由三部分构成：正式合约义务约 3,200 亿美元，其中不可撤销的采购承诺约 3,138 亿美元、主要是不论用不用都要付的云端托管费用；已签但尚未开始的租赁约 4,512 亿美元，多数从 2026 至 2028 年开始、期限最长 20 年、加权平均约 10 年；其余为其他已披露的承诺。公司称，约 4,475 亿美元的支出会落在 2030 年底之前。

按对手方拆开看，最大的一笔是博通（Broadcom）的 1,612 亿美元设备租赁租金（五年期）；其次是谷歌至少约 1,213 亿美元的托管承诺（2026 年 4 月至 2033 年 7 月，不论实际用量）；SpaceXAI 最高 1,205 亿美元、亚马逊至少 1,100 亿美元、微软 449 亿美元、Nscale 446 亿美元、Lambda 413 亿美元。The Daily Upside 指出，仅博通一项就可能让 Anthropic 最快明年成为博通客制化加速晶片（XPU）的最大客户。

承诺不是已花掉的钱，也不是没有代价的

必须划清界线：8,954 亿美元是「已签承诺＋已签未开始租赁」的合计，包含「最高可达」类的或有金额，不等于公司已经支付或必然全额支付的现金；部分合约附带按实际用量调整的条款，金额口径也随统计截止日而变——此前不同媒体对同一批合约算出的总额从约 5,180 亿到 6,370 亿美元不等，正是口径差异所致。

融资结构同样值得注意：博通另有一笔 420 亿美元的票据额度，专门用于支付上述租赁的季度租金，票息为 9% 实物支付（PIK），可转换为 Anthropic 股票；若特定收入表现条件未达标，新增票据的票息将升至 13%。换句话说，房东在借钱给房客付房租——而这笔钱最终要靠 Claude 的收入来还。

来源：Anthropic 向美国证券交易委员会提交的修订版招股书，经 The Daily Upside 与 ZeroHedge 报道整理；原始招股书于 10 月 26 日公开，拟以 ANT 为代码在纳斯达克上市。