Marvell 斥资 1,150 亿美元收购 Lumentum，押注 AI 资料中心光通讯

晶片商 Marvell 于 11 月 2 日宣布，已与光学元件制造商 Lumentum 达成最终协议，将以全股票方式收购后者，交易对 Lumentum 的隐含企业价值约为 1,150 亿美元。两家公司表示，合并后的公司将成为 AI 资料中心连接领域的领导者。

交易条件

根据协议，Lumentum 股东每持有一股可换得 4.500 股 Marvell 普通股，换算每股约 1,132 美元，较两家公司 10 月 28 日（市场传出交易消息前的最后一个交易日）未受影响收盘价溢价约 23.9%。交易完成后，Marvell 现有股东将持有合并公司约 67% 股权，Lumentum 股东约占 33%。两家公司董事会均已一致批准交易。

Marvell 董事长兼执行长 Matt Murphy 将继续领导合并公司，Lumentum 总裁兼执行长 Michael Hurlston 等三名 Lumentum 董事将加入 Marvell 董事会。交易预计于 2028 年上半年完成，尚须股东批准、监管核准及其他惯常成交条件。

为何是光通讯

AI 资料中心内成千上万颗晶片必须高速互联，光纤传输正取代部分传统铜缆连接。Marvell 的强项是客制化 AI 晶片、网路交换与电互连技术，Lumentum 则专精高效能雷射、光收发器与光电路交换，两者结合意在提供从晶片到光纤的完整连接方案。Marvell 表示，合并公司面对的整体潜在市场约 5,500 亿美元，并预期每年可实现超过 10 亿美元的经常性成本综效。

市场反应与背景

消息公布后，Marvell 股价在盘前交易上涨约 2.8%，Lumentum 股票则暂停交易。这是 Marvell 自 2021 年以 100 亿美元收购 Inphi 以来最大的一笔并购；路透社指出，辉达今年稍早已分别向 Marvell 与 Lumentum 各投资 20 亿美元。Lumentum 同日公布的第一季营收为 12.6 亿美元，略高于市场预期。

不过交易目前只是已宣布的协议、尚未完成，漫长的审批时程也意味著监管与执行风险仍在。两家公司预期交易在完成后的第一年即可增厚 Marvell 的非通用会计准则每股盈余。（资料图片：资料中心示意）